黄金珠宝行业:需求回暖金价上行催化,行业有望量价齐升_市场行情

2021-03-01 21:57:26 头条

黄金首饰网导读: 黄金珠宝行业:需求回暖金价上行催化,行业有望量价齐升_市场行情 投资建议:珠宝行业有望短期受益压抑需求释放,金价上涨催化持续 复苏,中长期渠道变革与多场景渗透驱动下,行业有望量价齐升,龙 头资金、渠道、品牌优势明显,市占率和集中...



投资建议:珠宝行业有望短期受益压抑需求释放,金价上涨催化持续 复苏,中长期渠道变革与多场景渗透驱动下,行业有望量价齐升,龙 头资金、渠道、品牌优势明显,市占率和集中度有望持续提升。继续 推荐珠宝行业龙头,继续推荐:周大生、老凤祥。代际更替、消费升级、渠道下沉,行业奔向万亿空间。中国是全球珠宝销售最大市场,精致珠宝贡献主要份额,并且人均消费与发达 经济体相比仍有很大空间;从材质结构看,与国际钻石为主黄金次之的消费结构不同,国内珠宝市场由黄金主导,但消费人群向年轻群 体的切换和二三四线城市消费 水平的提高将加速钻石对黄金首饰的替代;我国人均珠宝消费额 2018 年为 56 美元,低于美国的 322 美元,日本的187 美元,品类升级与客单价提升驱动行业持续扩容, 行业规模奔向万亿空间。



产业链价值分布呈微笑曲线,行业集中度仍有提升空间。资源方溢价能力强:珠宝首饰行业上游为原材料供应商,原材料价格在国际市场上透明公开;中游和下游为原材料采购与生产销售环节,产业链价值分布呈现两端高,中间低的特征;中国珠宝行业 2019 年 CR5 为 19.4%,行业集中度仍然低于美日及其他亚太国家的 25-45%水平,集中度仍有提升空间;资金、渠道、品牌是重要的壁垒,加盟模式 推动头部企业加速拓店,拥有优质产品质量和消费体验的高端品牌通过加速下沉进入正在经历消费升级的二三四线城市,行业趋势性向头部品牌集中。短期动力来自受压抑婚假需求集中释放,中长期收益渠道变革与多场景渗透。珠宝主要消费需求来自婚庆、自购和送礼需求,我国黄金消费有46%来自婚庆需求,32%的需求源于投资,14%的需求源于 收藏;我国钻石市场需求主要来源是结婚(2 8%)、示爱(即送礼,30%)、自购(27%),疫情冲击导致 2020 年婚嫁需求被压抑,2021 年需求集中释放成为短期重要驱动力;各国央行政策宽松预期带来金价持续上涨预期,可能推高黄金投资需求; 线下渠道依然是主流, 但拓店遇瓶颈,产品结构升级,线上渠道渗透率提升成为重要的中长期增量。



   

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