海通证券荀玉根:权益投资出现赛道化、龙头化、机构化三特征

2020-12-03 15:04:02 国际资讯
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黄金首饰网导读:海通证券荀玉根:权益投资出现赛道化、龙头化、机构化三特征 2021年中国资本市场走向如何?近期多家券商举办年度投资策略会进行展望。 12月2日,海通证券2021年度投资策略报告会上,海通证券研究所副所长、策略首席分 析师荀玉根也对此话题作...

2021年中国资本市场走向如何?近期多家券商举办年度投资策略会进行展望。


12月2日,海通证券2021年度投资策略报告会上,海通证券研究所副所长、策略首席分
析师荀玉根也对此话题作出分析。


他认为,在产业结构升级和融资结构转变大背景下,我国长期股权投融资时代已徐徐展开,权益投资出现三大特征:赛道化、龙头化、机构化。


所谓赛道化,即经济转型期优质赛道长期集中在消费+科技。从第三产业占GDP比重、消费占GDP比重、人均GDP、各行业增加值看,我国消费和科技还有很大成长空间。


“龙头化”,即随着行业集中度提升,龙头市场份额提升,龙头公司业绩更好,龙头公司溢价有望进一步增强。


机构化是指在注册制大背景下,A股上市公司数量快速增加,择股难度上升,机构投资者优势凸显。


与此同时,荀玉根及团队认为A股的长牛趋势和小牛熊轮回并不矛盾,A股目前机构投资者占比低,长牛更可能由一系列小牛熊构成,即市场将锯齿形上移。


此前荀玉根提过,一轮牛市按驱动力可以分成三个阶段,2019年市场处在由流动性驱动的牛市孕育期,今年是基本面和资金面双轮驱动的牛市爆发期,2021年市场将进入由基本面和情绪面驱动的牛市泡沫期。


“我们预计2021年全部A股归母净利润累计同比增速为15%,市场情绪将从目前的60度进一步上移,明年股市将是‘股’舞人心的一年。”荀玉根说,明年宏观流动性将不及今年宽松,但微观流动性依旧充裕。


今年前三个季度资金净流入已接近1.3万亿,他预计全年1.5万亿。2021年居民资产配置将进一步转向权益市场,全年资金净流入将为2万亿元以上。


结构上荀玉根提倡要顺势而为、向阳而生。虽然中期视角下本轮牛市是转型升级牛,科技和消费是主线,但在主线上涨过程中也要注意其他行业轮涨。


比如,今年上半年创业板指领涨源于基本面,消费和科技类行业亦如此;7月份以来早周期行业
领涨得益于基本面数据开始改善;进入4季度,后周期发力,以大金融为代表的板块低涨幅、低配置、低估值可能被资金追逐。


展望2021年,其首推科技,原因是政策红利、技术红利下利润将进一步加速,子行业中计算机、传媒、新能源产业链等产业发展空间巨大。


同时注重配套科技进行股权融资的券商,短期看牛市三浪成交量放大将推高券商业绩,中期看金改最终将提高券商ROE。


他还认为要关注的第二梯队是内需方向
:“十四五”规划《建议》再次强调构建“双循环”新发展格局,提出形成强大国内市场,将扩大内需作为战略基点。明年大众消费有望崛起,乳制品、餐饮、超
市等大众消费需求或将大增;同时随着收入水平提升,专科医院、高端医疗器械、医疗美容、养生保健等医疗服务领域需求也有望提升。


“此外,我们认为港股基本面向好,且估值较便宜,有望迎来补涨,AH价差将趋于收敛。”荀玉根说。 更多资讯可关注第一黄金网微信公众号 本文内容来源:第一黄金网www.dyhjw.com,查看原文请前往第一黄金网

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