解读11月CPI:负值不代表基本面走弱,主因生猪供给增加

2020-12-09 20:11:39 国际资讯

黄金首饰网导读:解读11月CPI:负值不代表基本面走弱,主因生猪供给增加 根据国家统计局12月9日公布的数据,11月CPI环比下降0.6%,同比下降0.5%,食品价格下降是带动CPI由涨转降的主要原因。扣除食品和能源价格的核心CPI继续保持稳定,同比上涨0.5%,涨幅已连...

根据国家统计局12月9日公布的数据,11月CPI环比下降0.6%,同比下降0.5%,食品价格下降是带动CPI由涨转降的主要原因。扣除食品和能源价格的核心CPI继续保持稳定,同比上涨0.5%,涨幅已连续5个月相同。“11月CPI同比下跌0.5%,近十年来再度落入负值区间。”中信证券首席经济学家诸建芳认为,主要原因是生猪供给增加导致价格下跌。核心通胀和服务业CPI同比仍保持稳定,CPI通缩并不意味着国内基本面的走弱,同时考虑到是食品供给端扰动造成的影响,短期货币政策或不会因此作出调整。


11月份,随着各地区各部门持续推进“六稳”“六保”工作,猪肉等重要民生商品价格继续回落。从环比看,CPI下降0.6%。其中,食品价格下降2.4%,影响CPI下降约0.53个百分点。


食品中,随着生猪生产不断恢复,猪肉价格继续下降6.5%,降幅收窄0.5个百分点;鲜菜和鸡蛋供应充足,价格分别下降5.7%和1.6%。


非食品价格由上月上涨0.1%转为下降0.1%,影响CPI下降约0.09个百分点。非食品中,旅游淡季出行减少,飞机票、旅游和宾馆住宿价格分别下降15.6%、4.4%和3.4%;冬装新品上市,服装价格上涨0.4%。


从同比看,受去年同期对比基数较高影响,CPI下降0.5%。其中,食品价格由上月上涨2.2%转为下降2.0%,影响CPI下降约0.44个百分点,是带动CPI由涨转降的主要原因。


食品中,猪肉价格下降12.5%,降幅比上月扩大9.7个百分点,影响CPI下降约0.60个百分点;鸡蛋、鸡肉和鸭肉价格分别下降19.1%、17.8%和10.8%,降幅均有扩大。鲜菜价格上涨8.6%,涨幅回落8.1个百分点;鲜果价格上涨3.6%,涨幅扩大3.2个百分点。


非食品价格由上月持平转为下降0.1%,影响CPI下降约0.06个百分点。非食品中,交通和通信价格下降3.9%,其中汽油和柴油价格分别下降17.9%和19.6%;医疗保健价格上涨1.5%;教育文化和娱乐价格上涨1.0%。


11月核心
CPI继续保持稳定,同比上涨0.5%,涨幅连续5个月相同。中泰证券首席经济学家李迅雷表示,在今年货币明显宽松的背景下,核心通胀却始终在低位,主要源于居民收入受损,对终端消费需求
构成了压制。往前看,这种收入的冲击是长期的,即使医学上战胜了病毒
,消费仍会持续受到影响,未来我国核心CPI的回升可能也是很温和的。


11月CPI落入负值,但诸建芳并不认为负值CPI反映出基本面的走弱,相反,“核心、服务业和非食品CPI的表现证明当前基本面仍在稳步复苏的阶段中。”诸建芳表示,11月核心CPI同比增速仍为0.5%,整体CPI的通缩并没有影响核心通胀的稳定,服务业CPI同比也增长0.3%,并未出现下行趋势,居民部门需求恢复也仍较为稳定。


对于下阶段的CPI走势,诸建芳预测,未来短期
内CPI或仍将面临通缩压力,真正缓解可能要到明年2季度。“未来核心CPI和非食品CPI仍将如同11月的表现,反映出基本面持续向好的趋势。即使整体通胀水平较低,但其对于货币政策的影响而言,我们认为通胀走低背后的逻辑与2019年通胀走高基本一致,即由于食品端供给的影响,并非需求疲弱,因此货币政策对此作出调整的可能性较低。”


李迅雷预测,12月CPI或回升至-0.1%。12月以来农产品和菜篮子价格指数有所回升,天气转冷、猪肉消费旺季逐渐到来,猪肉价格从11月下旬以来就开始小幅回升,蔬菜和水果价格也有所上涨,考虑到去年同期基数偏低,因此预计12月份CPI同比或回升至-0.1%。


“近期猪价的企稳回升,主要源于季节性的需求回暖,不过生猪供给端在加快恢复,明年猪价仍面临较大的下行压力,对食品CPI也会造成一定的扰动。”李迅雷对表示。 更多资讯可关注第一黄金网微信公众号 本文内容来源:第一黄金网www.dyhjw.com,查看原文请前往第一黄金网

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